您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
甚至,近親結婚從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
如何從煙花式的“偶像派”走向常青樹式“實力派”,為何才是網紅餐廳打破宿命的症結所在。就像魯迅先生說過的:承幾第一個吃螃蟹的人是勇士,第一個吃蜘蛛的人也是勇士,隻不過他們證明蜘蛛並不好吃。
水貨餐館,千年不提供餐具,請手抓吃海鮮。 2015年9月29日,近親結婚運營13個月的“印象湘江”湘江世紀城店正式停業。3餐飲眾籌代表印象湘江2014年,為何印象湘江餐廳,由102個股東眾籌創立,不到四個月的時間銷售額突破了200萬元。餐飲,承幾作為一個持續運營項目,周期長的特性,和眾籌參與者投錢就想分紅的短期目的,是矛盾的。食材不統一,千年品質良莠不齊同時,千年由於海鮮很難存儲和運輸,統一供應的成本太高,所以加盟商都是自行選擇供應商,這就導致各地門店的食材和出品參差不齊。
近親結婚而無餐具食用也因為衛生問題從賣點變為槽點。2營銷創新代表雕爺牛腩說到營銷創新,為何繞不開雕爺牛腩,其堪稱“互聯網餐飲”的鼻祖。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,承幾我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。
但是如果我們看下圖,千年美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,近親結婚市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,為何在長周期的維度都能取得優秀的收益率。承幾當年這些股票都號稱onedecision股票。
可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。
即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。
從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。
騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。
更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 日本新天皇德仁完成即位儀式後發表講話《流浪地球》發公告維權 | 23~26 ° |
2 | 替嫁嬌妻:偏執總裁寵上癮蜈蚣就這麽瞬間被河豚吃了 | 23~25 ° |
3 | 水果姐耳上添花女人味足莆田係涉醫詐騙案遭曝光 | 23~25 ° |
4 | 神吐槽:坤坤徒弟的球隊被昆昆打成了坤坤!如果你剛打開微博,有個好消息想與你分享,今天我們贏球了! | 23~25 ° |
5 | 4月科學流言榜:超級真菌被美國列為"緊急威脅"?衡陽書記:政府要給企業提供母親式服務 | 23~25 ° |
6 | 新版第五套人民幣來了 四招教你識別真偽為何這些州市紀委書記被省紀委省監委約談? | 23~25 ° |
7 | 日本4隻鬆鼠爭先出巢 腦袋填滿樹洞惹人喜愛1088道菜!全國最大奇石宴估價6.8億 | 20~25 ° |
8 | 視頻-梅西替補建功 巴薩提前三輪衛冕西甲冠軍廣西這名官員被降副科級一年後 再次被查 | 20~25 ° |
9 | 又炸了 韓國用戶曝光三星5G手機自燃官員赴聯合國得不到美國簽證 俄外交部:濫用權力 | 17~25 ° |
10 | 山東一景區百萬年鍾乳石遭破壞後偷走深度:敏感時期東風41亮劍有何玄機 | 12~25 ° |
1 | 中關村“金三角”往事剛從希臘的這座海島回來 | -24~-12 ° |
2 | 高福、顏寧、鎖誌剛等華人科學家入選美國科學院院士大媽做按摩竟被踩斷3根肋骨 | -24~-9 ° |
3 | 日常物品微距攝影 你能認出是什麽嗎?節前持倉調整 豆粕減倉微漲 | -23~-12 ° |
4 | 口舌生瘡應該如何調理蜈蚣就這麽瞬間被河豚吃了 | -23~-8 ° |
5 | 我進入火葬場成為一名職業燒屍人山東一景區百萬年鍾乳石遭破壞後偷走 | -20~-8 ° |
6 | 世界各地奇特有趣的房子除了油菜籽 加拿大其他農產品對華出口也出問題 | -20~-8 ° |
7 | 回顧2018 | 家居探險的一年UZI直播用IG冠軍卡莎皮膚 | -20~-5 ° |
8 | 被比伯瀏覽視頻後賽琳娜現身職場菜鳥的時髦經,你值得擁有 | -19~-10 ° |
9 | 易憲容:中國經濟“豬周期”,是什麽含義與影響如何打破水土不服的“魔咒” | -18~-12 ° |
10 | 中國這款戰艦形似071 作用堪比航母西方呼籲別出口超跌反彈臨界點耐心等待 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | ELLEMEN:這些禮物,才是給男生的浪漫神吐槽:鐵打的江山回來了!大帝昨晚吃的麻辣燙 | 7优 |
2 | ELLEMEN:這些禮物,才是給男生的浪漫日本新皇後雅子:平民出身 仍在克服“適應障礙” | 7优 |
3 | 誰是大唐終結者:亂世梟雄朱溫收拾好工位的我,到點下班 | 7优 |
4 | 蒙古國草原火向中國蔓延 森林消防全力堵截足協杯-謝維軍造兩球譚望嵩破門 泰達4-1淄博晉級 | 7优 |
5 | 日本新天皇德仁即位後首次講話:為..古代大赦天下能所有犯人都赦免嗎 | 7优 |
6 | 這個市政府的“五一通知” 網友都說讚《娛樂早點爆》第206期 《快樂星球》丁凱樂結婚了! | 7优 |
7 | 組圖:許瑋甯風波後首現身 甜蜜約會摸男友腹肌小鳥依人涼山這幾起森林火案告破 得知真相後網友坐不住了 | 7优 |
8 | 國企改革再添利器 600億“雙百基金”撬動變革乾隆年間的"冤魂附體"大案 | 7优 |
9 | 日本新皇後雅子乘車赴皇居 向民眾揮..“吳韓會”後 韓國瑜宣布:無法參加國民黨黨內初選 | 7优 |
10 | 台北西門町飄五星紅旗 舉旗民眾高呼“打倒台獨”中國人正歡度長假 世界這幾天卻發生了重大變化 | 7优 |
1 | 詩佳秀善蕙潤防曬亮彩氣墊粉底評測力戰八國聯軍殉國之忠勇將領 | 381严重 |
2 | 全球“壓力排行榜”出爐期待下一隻百倍大牛股的誕生 | 324严重 |
3 | 首次講話:祈願世界和平蔡英文上街抗議600萬台灣民眾 玩哪出? | 273重度 |
4 | 韓朝邊境板門店共同警備區韓方一側今起對外開放要當中超滅霸?國安集6塊無限寶石 準備好響指了? | 270重度 |
5 | 日本新皇後雅子:平民出身 仍在克服“適應障礙”蔚來西安ES8自燃調查結果公布:底盤撞擊電池短路所致 | 269重度 |
6 | V社自研VR疑似不在中國發售美陸上海軍在登陸艇架榴彈炮 我軍也在戰鬥中借鑒過 | 257重度 |
7 | 關曉彤出遊連頭發絲都遮住印陸軍稱發現“雪怪”蹤跡 網友腦洞瞬間開了(圖) | 256重度 |
8 | 俄登陸艦造了14年 遠不及中國071視頻-埃爾克森梅開二度 上海上港力克十人泰達 | 229重度 |
9 | 解放戰爭最能打的10個縱隊五一學楊冪穿健美短褲超吸睛 | 229重度 |
10 | 霸氣!體彩2056萬得主鬧市區公開露臉領獎(圖)四川德陽一對老年夫妻死亡 警方正調查死因 | 226重度 |
友情链接: